記者從深交所網(wǎng)站獲悉，南通冠優(yōu)達磁業(yè)股份有限公司（簡稱“冠優(yōu)達”）創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“中止”，更新時間為2023年9月25日�！督�(jīng)濟參考報》記者深入研讀招股書發(fā)現(xiàn)，作為一家專業(yè)從事錳鋅軟磁鐵氧體材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，冠優(yōu)達報告期（指2020年、2021年、2022年）內(nèi)存在應(yīng)收賬款高企、存貨居高不下等問題。此外，在IPO前的2018年，冠優(yōu)達集中核銷應(yīng)收賬款高達2000多萬元。

　　應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備成關(guān)鍵審計事項

　　招股書顯示，報告期各期末，冠優(yōu)達的應(yīng)收賬款賬面余額分別高達21265.91萬元、26388.98萬元和20459.82萬元，計提壞賬準(zhǔn)備金額分別為1096.81萬元、1340.19萬元和1084.77萬元。其中，2021年末，其應(yīng)收賬款賬面余額比2020年末增加5123.07萬元，增幅明顯。

　　作為冠優(yōu)達IPO的申報會計師，容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）在招股書中指出：“由于應(yīng)收賬款金額較大，2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日賬面價值分別占期末總資產(chǎn)比例為23.79%、24.37%、36.03%，且管理層在確定應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備時作出了重大的會計估計和判斷，因此我們將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備確定為關(guān)鍵審計事項。”

　　在首輪問詢中，深交所也要求冠優(yōu)達“分析并說明報告期內(nèi)應(yīng)收賬款賬面余額占營業(yè)收入的比例大幅下降的原因”，同時要求“說明報告期各期末的應(yīng)收賬款期后回款情況，報告期各期末的應(yīng)收賬款逾期主要客戶、逾期時間、逾期原因及期后回款情況”等。

　　冠優(yōu)達回復(fù)報告稱，2020年末至2022年末，公司的應(yīng)收賬款賬面余額占營業(yè)收入的比重分別為37.50%、27.21%和29.79%，占比整體較低，主要系公司對應(yīng)收賬款加大了催收力度，2021年和2022年期末留存的應(yīng)收賬款占同期營業(yè)收入比例較2020年末下降。冠優(yōu)達進一步表示，公司憑借領(lǐng)先的供應(yīng)規(guī)模和優(yōu)良的產(chǎn)品性能，與客戶的合作關(guān)系不斷深入，客戶質(zhì)量提升，銷售回款持續(xù)優(yōu)化。

　　冠優(yōu)達的保薦機構(gòu)、申報會計師認(rèn)為：冠優(yōu)達報告期各期末應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)較為合理，整體優(yōu)于同行業(yè)可比公司；報告期各期末應(yīng)收賬款期后回款情況良好，部分客戶因付款安排或資金緊張存在逾期情形，逾期期限相對較短，期后回款情況良好。

　　2018年集中核銷應(yīng)收賬款

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，冠優(yōu)達最早對外披露的招股說明書（申報稿），簽署日期為2022年12月22日，其報告期為2019年、2020年、2021年和2022年上半年。而與當(dāng)時屬于報告期內(nèi)的2019年相比，冠優(yōu)達2018年的凈利潤顯著較低。

　　冠優(yōu)達回復(fù)報告顯示，得益于下游行業(yè)的快速發(fā)展，公司憑借領(lǐng)先的供應(yīng)規(guī)模和優(yōu)良的產(chǎn)品性能，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。2018年至2021年，公司營業(yè)收入分別為48350.10萬元、46614.64萬元、56701.99萬元和96996.37萬元，年均復(fù)合增長率19.01%；凈利潤分別為167.37萬元、3272.13萬元、4474.75萬元和7309.07萬元。

　　也就是說，冠優(yōu)達在營業(yè)收入相差不大甚至2018年高于2019年的情況下，凈利潤卻出現(xiàn)了2018年比2019年減少3104.76萬元的“倒掛”現(xiàn)象。對此，冠優(yōu)達解釋稱，公司2018年凈利潤顯著低于2019年，主要系當(dāng)期核銷了部分客戶預(yù)計無法收回的應(yīng)收款項2120.79萬元，同時子公司南通三優(yōu)佳磁業(yè)有限公司因搬遷處置和報廢固定資產(chǎn)產(chǎn)生損失668.88萬元。

　　值得一提的是，2018年集中核銷應(yīng)收款項行為，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。深交所要求冠優(yōu)達“說明2018年核銷的應(yīng)收款項具體情況、對應(yīng)客戶、賬齡情況、期后收回情況，是否存在提前核銷應(yīng)收款項的情況”。

　　冠優(yōu)達回復(fù)稱，公司2018年核銷應(yīng)收賬款的原因主要系客戶長期未回款，公司經(jīng)過積極催收及法律訴訟后相關(guān)款項仍無法收回，公司履行了管理層審批等相關(guān)內(nèi)部管理程序，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》《公司章程》和公司會計政策相關(guān)規(guī)定，對部分確認(rèn)無法收回的應(yīng)收款項進行了核銷。冠優(yōu)達認(rèn)為，公司2018年核銷的應(yīng)收款項金額、期間準(zhǔn)確，不存在提前核銷應(yīng)收款項的情況。

　　《經(jīng)濟參考報》記者就“上市之前為何集中大量核銷應(yīng)收款項”“是否存在為了上市而調(diào)解財務(wù)報表的行為”等問題致電致函冠優(yōu)達采訪。冠優(yōu)達通過電子郵箱回復(fù)記者稱，公司不存在為了上市而調(diào)節(jié)財務(wù)報表的行為。

　　存貨賬面余額日趨走高

　　值得注意的是，冠優(yōu)達報告期內(nèi)還存在存貨賬面余額日趨高企的問題，招股書還為此提示了存貨跌價風(fēng)險。

　　深交所在審核中注意到，2019年末、2020年末、2021年末，冠優(yōu)達的存貨賬面余額分別為5454.10萬元、5659.33萬元和14057.84萬元，其中原材料的賬面余額分別為2566.22萬元、3117.87萬元、8049.11萬元。記者計算發(fā)現(xiàn)，冠優(yōu)達存貨賬面余額日趨走高，其中2021年末比2020年末凈增加8398.51萬元，增幅高達148.40%。

　　為此，深交所要求冠優(yōu)達結(jié)合在手訂單情況和備貨政策，進一步量化分析2021年存貨大幅增長的合理性。對此，冠優(yōu)達解釋稱：2021年產(chǎn)業(yè)鏈下游需求旺盛，磁粉產(chǎn)品及其主要原材料氧化鐵均出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情形，公司磁粉產(chǎn)品銷量增長，為了保證磁粉產(chǎn)品的及時交付，當(dāng)期提升磁粉產(chǎn)品相關(guān)存貨的安全庫存量，疊加氧化鐵、氧化錳等主要原材料價格上漲因素影響，期末結(jié)余的存貨成本增加，磁粉業(yè)務(wù)2021年末存貨規(guī)模較2020年末增長，期末存貨的整體訂單支持率較2020年末下降。

　　為此，冠優(yōu)達在招股書中專門提示了“存貨跌價風(fēng)險”：公司保持一定的庫存量能夠保障生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，但如果原材料、庫存商品的價格出現(xiàn)大幅下滑或者產(chǎn)品銷售不暢，而公司未能及時有效應(yīng)對并做出相應(yīng)調(diào)整，公司將面臨存貨跌價的風(fēng)險。

　　在最新版招股書中，冠優(yōu)達披露稱，報告期各期末，公司存貨跌價準(zhǔn)備金額分別為256.41萬元、1639.86萬元和547.53萬元，計提比例分別為4.33%、10.45%和4.56%。針對2021年末公司存貨跌價準(zhǔn)備金額較上年末增加1383.45萬元的問題，冠優(yōu)達解釋稱，主要系兩方面原因：一是當(dāng)期氧化鐵價格先漲后跌，10月開始氧化鐵價格持續(xù)下跌，受此影響公司主要產(chǎn)品功率類磁粉的售價下調(diào)。經(jīng)測算，公司庫存商品中磁粉及其原材料氧化鐵期末成本高于可變現(xiàn)凈值，因此分別計提跌價準(zhǔn)備79.72萬元、853.15萬元；二是公司期末在產(chǎn)品及庫存商品中的存貨跌價準(zhǔn)備主要來源于磁芯及其半成品，2021年隨著規(guī)模擴大，備貨增多，期末存貨跌價準(zhǔn)備金額較上年末有所增加。

　　記者注意到，在首輪問詢函中，深交所就要求冠優(yōu)達結(jié)合各期末存貨跌價準(zhǔn)備的具體計算過程及依據(jù)等，說明報告期各期特別是2021年存貨跌價準(zhǔn)備計提充分性。而在二輪問詢函中，深交所再次要求冠優(yōu)達結(jié)合庫存原材料及在產(chǎn)品入庫價格、主要原材料期后價格變動情況等，分析未來毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險情況、相關(guān)存貨跌價準(zhǔn)備計提充分性。

　　不過，冠優(yōu)達保薦機構(gòu)、申報會計師在核查后認(rèn)為：受期末存貨單位成本上漲及庫存量提升的因素影響，冠優(yōu)達2021年末存貨規(guī)模大幅增長具有合理性；冠優(yōu)達2021年末存貨跌價準(zhǔn)備計提比例較高，符合公司實際情況，與同行業(yè)可比公司存在差異的原因合理。針對冠優(yōu)達IPO存在的其他問題，《經(jīng)濟參考報》將持續(xù)予以關(guān)注。