12月11日，＊ST長生公告稱，深交所擬對其實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。同時，＊ST長生也收到了證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，公司高管高俊芳等4人被終身市場禁入。

　�。猄T長生成為退市制度推出以來第一家因重大違法被強(qiáng)制退市的上市公司，具有標(biāo)志性意義。退市制度已執(zhí)行多年，但真正退市的上市公司并不多。有些要退市的公司利用“殼資源”“重組”搖身一變，成了“好公司”。因此，之前有很多投資者認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會真的讓上市公司退市。

　　今年7月份證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施退市新規(guī)，對退市制度作出三方面修改完善。隨后，深交所正式啟動對長生生物重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制。直到12月11日，＊ST長生公告將被強(qiáng)制退市。監(jiān)管層這一系列動作，釋放了一個信號，那就是我國今后將嚴(yán)格地執(zhí)行上市公司退市制度。

　　＊ST長生被強(qiáng)制退市，對于上市公司是一個警示。上市公司必須守法經(jīng)營，不能違法，違法就要受到處罰。同時，對投資者也是一個警示，瘋狂炒作退市公司股價不可行，投資者應(yīng)該看清楚，要買優(yōu)質(zhì)股，不要買垃圾股。

　　退市新規(guī)嚴(yán)格執(zhí)行，真正實(shí)現(xiàn)了該退市的退市，這樣股市才能活起來，才能優(yōu)勝劣汰，才能避免劣幣驅(qū)逐良幣。退市制度必須實(shí)施，但也應(yīng)當(dāng)考慮讓投資者減少損失。＊ST長生股東為2.48萬戶，退市造成的所有后果，所有損失都由投資者來承擔(dān)，不公平也不盡合理。建議退市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)一定損失，在股票交易進(jìn)入風(fēng)險警示板后，應(yīng)責(zé)成退市公司用一定價格回購全部流通股票。

　　我國資本市場發(fā)展到今天，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是企業(yè)成長發(fā)揮了很大作用。但是，我國資本市場還需要繼續(xù)規(guī)范和完善，克服某些弊端。＊ST長生疫苗案件反映了加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)的必要性。保護(hù)投資者，非常重要的一點(diǎn)就是加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)。上市公司要給投資者一個明確、詳細(xì)、正確的信息，讓投資者判斷是否投資。

　　資本市場長期存在的另一重要問題，是信用體系和誠信原則遭到破壞。操縱市場、內(nèi)幕交易、虛假陳述等違法行為時有發(fā)生。要形成健康的資本市場文化，最重要的是建立誠信制度及合理的信用評估體系。無論上市公司、投資者，還是會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)，都應(yīng)加強(qiáng)誠信建設(shè)。

　　人們高興地看到，今年監(jiān)管部門在推動市場基本制度改革方面做了很多工作，完善了上市公司股份回購制度，深化并購重組市場化改革，規(guī)范上市公司停復(fù)牌，市場對于中小投資者更為友善。當(dāng)前，我國上市公司質(zhì)量也在逐步改善，投資者應(yīng)保持冷靜，作出理性判斷。相信只要進(jìn)一步完善資本市場制度，形成投資者保護(hù)機(jī)制，我國資本市場一定會得到健康平穩(wěn)發(fā)展。（作者系北京大學(xué)金融與證券研究中心名譽(yù)主任，本欄目話題由今日頭條提供大數(shù)據(jù)分析支持）

　�。ㄘ�(zé)編：萬政）