自9月初以來，倫金經(jīng)歷了一輪明顯的跌勢，自高點(diǎn)1357.67美元/盎司下探至低點(diǎn)1260.10美元/盎司，跌幅超過7%�？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)年底大概率再次加息，以及特朗普稅改取得一定進(jìn)展，倫金料繼續(xù)承壓下挫。但從技術(shù)上看，倫金在1250—1260美元/盎司區(qū)域面臨較強(qiáng)支撐，短線可能強(qiáng)烈反彈，下跌過程料不會(huì)順暢。

　　美聯(lián)儲(chǔ)年底有望再次加息

　　出乎市場意料，在9月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度明顯偏鷹派。在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)盡管仍維持基準(zhǔn)利率在1%—1.25%不變，但表示將于10月開始削減4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，并預(yù)測今年年底將再度加息，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年將有3次加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，今年以來，勞動(dòng)力市場持續(xù)走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也在適度增長，希望穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長和低失業(yè)率能使通脹更接近2%的通脹目標(biāo)，這將支持他們通過加息和逆轉(zhuǎn)量化寬松逐步收緊政策。美聯(lián)儲(chǔ)聲明的鷹派程度超出市場預(yù)料，美元受到有力提振，貴金屬則承壓下挫。自二季度以來，筆者在報(bào)告中一直指出市場鴿派預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)際態(tài)度存在較大背離，現(xiàn)在這種背離料開始修正，美元有強(qiáng)烈反彈要求，貴金屬面臨較大調(diào)整壓力。

　　特朗普稅改取得一定進(jìn)展

　　9月27日，特朗普稅改計(jì)劃框架公布。特朗普在稅改演講中表示，這一稅改計(jì)劃將企業(yè)稅降至20%，低于主要工業(yè)國家平均水平，將提升美國的競爭力。此外，其他相關(guān)條款將利好美國的中小企業(yè)，促進(jìn)就業(yè)，以及鼓勵(lì)海外利潤回流美國等。但美國民主黨議員均對(duì)該計(jì)劃持否定態(tài)度，他們的觀點(diǎn)是，稅改計(jì)劃只是給中產(chǎn)階級(jí)一點(diǎn)小小的甜頭，但令富人階級(jí)受益，并將擴(kuò)大美國的財(cái)政赤字。

　　美國時(shí)間10月5日，美國國會(huì)眾議院以微弱的優(yōu)勢通過了4.1萬億美元的政府財(cái)政預(yù)算案，正式邁出了特朗普政府稅收改革方案在國會(huì)的第一步。稅改取得一定進(jìn)展，美元美股都受到提振，市場樂觀情緒進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　技術(shù)上存在一定反彈需求

　　盡管基本面不容樂觀，但經(jīng)過9月份的連續(xù)下跌后，倫金目前已經(jīng)積蓄了一定的反彈動(dòng)力。從技術(shù)面看，此輪回調(diào)幅度已經(jīng)達(dá)到了上輪上漲幅度的60%左右，做空動(dòng)能已得到了相當(dāng)程度的釋放，倫金在1250—1260美元/盎司區(qū)域面臨較強(qiáng)支撐，近兩日的反彈力度相當(dāng)猛烈，不排除繼續(xù)反彈的可能性。

　　綜上所述，在美聯(lián)儲(chǔ)年底加息預(yù)期及特朗普稅改取得進(jìn)展的情況下，倫金壓力明顯，跌勢料持續(xù)。但考慮到倫金下跌已經(jīng)有相當(dāng)幅度，技術(shù)面短線有反彈要求，下跌過程料不會(huì)順暢，建議謹(jǐn)慎維持偏空操作。