最近，黃金和白銀期貨走勢(shì)強(qiáng)于有色金屬和鋼材，在大宗商品整體步入中短線調(diào)整行情中表現(xiàn)相對(duì)抗跌。

　　自2016年12月14日美聯(lián)儲(chǔ)再度加息后，黃金和白銀期貨跌勢(shì)放緩，并慢慢止跌反彈。美元指數(shù)即便在高位強(qiáng)勢(shì)整理，1月3日再度創(chuàng)下近14年反彈新高103.820點(diǎn)，也沒(méi)有改變黃金和白銀期貨止跌反彈之勢(shì)。從技術(shù)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力1706合約的中線支撐位261.55元/克附近支撐明顯，目前在270.51元/克附近偏強(qiáng)振蕩，1月上旬可能上攻273.80元/克中短線反彈阻力;國(guó)內(nèi)白銀期貨主力1706合約在3930元/千克經(jīng)受住了考驗(yàn)，目前再度突破4110元/千克中線反彈阻力。

　　當(dāng)前，市場(chǎng)密切關(guān)注將于周四公布的美聯(lián)儲(chǔ)2016年12月議息會(huì)議紀(jì)要，而周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將出爐，該報(bào)告將在較大程度上影響中短線黃金和白銀走勢(shì)。市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)2016年12月將新增非農(nóng)就業(yè)17.5萬(wàn)人，前值為17.8萬(wàn)人;失業(yè)率為4.7%，前值為4.6%。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向，特別是2017年加息進(jìn)程將在很大程度上影響后市黃金和白銀期貨走勢(shì)。

　　相比而言，最近，螺紋鋼、熱卷板和鐵礦石等期貨品種走勢(shì)要弱得多。雖然2017年仍將推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵和煤炭去產(chǎn)能將繼續(xù)推進(jìn)，三、四線城市房地產(chǎn)將繼續(xù)去庫(kù)存，但是一、二線房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)收緊，房地產(chǎn)降溫對(duì)鋼鐵和上游原材料鐵礦石、焦炭、焦煤需求利空影響不容低估，會(huì)在較大程度上抑制螺紋鋼和鐵礦石等黑色期貨反彈。國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)宏觀調(diào)控的利空影響，也從動(dòng)力煤、焦煤和焦炭期貨間接傳導(dǎo)給螺紋鋼、熱卷板和鐵礦石期貨。

　　另外，2017年貨幣政策保持穩(wěn)健中性，市場(chǎng)預(yù)期貨幣政策難言寬松。在美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程加快的背景下，人民幣貶值壓力加大，穩(wěn)定匯率的迫切性要大于穩(wěn)定房?jī)r(jià)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議并未明確2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，基建利多效應(yīng)或許低于預(yù)期，這有可能削弱鋼材及上游原材料需求，并抑制相關(guān)黑色期貨價(jià)格反彈。從日前公布的2016年12月官方制造業(yè)PMI從前值51.7下降至51.4來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙下降，在較大程度上將抑制后市商品期貨反彈勢(shì)頭。

　　美國(guó)未來(lái)是否加大基建力度仍有較多不確定性，即便是有所擴(kuò)大，帶來(lái)的增量消費(fèi)需求也有限。而最近美元指數(shù)不斷走高，也在較大程度上抑制了有色金屬期貨反彈。相對(duì)而言，供需基本面稍好的鋅和錫等期貨走勢(shì)略強(qiáng)，而銅、鋁、鉛、鎳等有色金屬期貨走勢(shì)更弱。