現(xiàn)貨交易處灰色地帶 監(jiān)管職責(zé)無(wú)人認(rèn)領(lǐng)

　　崔澈

　　大家經(jīng)常說(shuō)的微盤，來(lái)自于現(xiàn)貨交易所，是傳統(tǒng)PC端現(xiàn)貨對(duì)賭交易的衍生品，在剝離局部功能只留下核心功能后，極大地提高了移動(dòng)終端的客戶參與程度。

　　上月，微信支付公告稱，禁止接入現(xiàn)貨交易-微盤微交易、期貨交易-二元期權(quán)等的經(jīng)營(yíng)類目。此舉在微盤行業(yè)掀起了波瀾，許多微盤公眾號(hào)都不再能夠通過(guò)微信支付打入資金。這說(shuō)明行業(yè)的自律監(jiān)管已經(jīng)觸及到現(xiàn)貨交易的最新變種。

　　12月18日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在大連商品交易所第六次會(huì)員大會(huì)講話稱，全國(guó)各地商品現(xiàn)貨交易機(jī)構(gòu)相當(dāng)部分存在違規(guī)變相隱蔽開(kāi)展期貨交易，新華(大慶)商品交易所搞了三年多賺了幾十億元，期貨公司竟然沒(méi)有舉報(bào)。今后被查處違規(guī)交易的當(dāng)?shù)�，期貨公司�?huì)員當(dāng)年評(píng)價(jià)要減分，要多交會(huì)員費(fèi)。這番講話受到業(yè)內(nèi)廣泛討論。

　　近年來(lái)，全國(guó)各地涌現(xiàn)出形形色色的交易所，大多上線所謂現(xiàn)貨白銀、現(xiàn)貨原油等交易品種。它們雖然不具有經(jīng)營(yíng)期貨交易的資質(zhì)，但是采取類似期貨的交易模式，甚至還更加“創(chuàng)新”。它們的交易普遍都具有T+0、高杠桿、強(qiáng)制平倉(cāng)、買多賣空雙向交易、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算等的特征。

　　表面上聲稱為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，探索大宗商品定價(jià)機(jī)制，但實(shí)際上，絕大多數(shù)此類交易平臺(tái)都是簡(jiǎn)單地引入境外價(jià)格，然后招募會(huì)員公司，發(fā)展下線，吸引客戶進(jìn)行對(duì)賭交易，造成投資者巨大損失。

　　針對(duì)場(chǎng)外交易所存在的違法違規(guī)和金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，早在2011年全國(guó)就已經(jīng)進(jìn)行過(guò)清理整頓。由證監(jiān)會(huì)牽頭的部際聯(lián)席會(huì)議制度成立，負(fù)責(zé)統(tǒng)協(xié)違法證券期貨交易的清理工作，同時(shí)督導(dǎo)建立對(duì)各類交易場(chǎng)所和產(chǎn)品的管理制度。

　　回顧交易所監(jiān)管歷程，近年來(lái)各個(gè)部門陸續(xù)出臺(tái)各種文件，盡管如此，全國(guó)此類交易平臺(tái)總數(shù)和交易總量不僅沒(méi)有減少，還在逐年持續(xù)增加。

　　2011年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(38號(hào)文)，要求除經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，任何單位一律不得以集中競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。

　　2012年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(jiàn)》(37號(hào)文)，要求各省級(jí)政府制定監(jiān)管制度，建立長(zhǎng)效機(jī)制，做好各類交易場(chǎng)所統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、違規(guī)處理、風(fēng)險(xiǎn)處置等工作。

　　2013年12月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好商品現(xiàn)貨市場(chǎng)非法期貨交易活動(dòng)認(rèn)定有關(guān)工作的通知》(111號(hào)文)。文件指出，商品現(xiàn)貨市場(chǎng)組織交易活動(dòng)構(gòu)成非法組織期貨交易的，構(gòu)成《期貨交易管理?xiàng)l例》中“擅自從事期貨業(yè)務(wù)”。

　　證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、工信部、商務(wù)部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)等多部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動(dòng)的通知》，要求各地政府對(duì)本地區(qū)開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動(dòng)的，責(zé)令停止交易、限期整改，甚至予以取締或關(guān)閉。

　　但實(shí)際情況卻不容樂(lè)觀，往往一家交易平臺(tái)暫停后，其他地區(qū)又成立了數(shù)家同類交易所。而經(jīng)過(guò)了部級(jí)聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收的交易平臺(tái)，也以此作為合法出身證明，繼續(xù)從事非法期貨交易。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，38號(hào)文件出臺(tái)后，新增交易平臺(tái)數(shù)量反而比之前要多得多。目前，監(jiān)管的原則是“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱”，各省級(jí)地方政府是省內(nèi)交易平臺(tái)清理整頓的監(jiān)管主體，職責(zé)通常落在地方金融辦。

　　他指出，這些場(chǎng)外市場(chǎng)在國(guó)家層面沒(méi)有相應(yīng)的管理部門，也沒(méi)有針對(duì)性的法律法規(guī)，各地方金融辦作為實(shí)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)，既沒(méi)有監(jiān)管能力又缺乏監(jiān)管手段。這類場(chǎng)外市場(chǎng)實(shí)際上處在監(jiān)管的灰色地帶。

　　現(xiàn)貨平臺(tái)與當(dāng)?shù)卣�府之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系也是阻礙監(jiān)管的重要原因之一。大多數(shù)地方交易所是本地的納稅大戶，是地方政府比拼金融發(fā)展程度的重要指標(biāo)。不僅如此，許多地方交易所的股東中都有國(guó)有企業(yè)的身影，使得地方政府進(jìn)行選擇性監(jiān)管，責(zé)令停止交易、限期整改，甚至予以取締或關(guān)閉。