近日，雷迪波爾股份有限公司（簡稱：雷迪波爾）更新了預(yù)披露文件，擬再度沖刺IPO。

　　資料顯示，雷迪波爾是一家以商務(wù)休閑男裝服飾的設(shè)計研發(fā)、品牌推廣和產(chǎn)品銷售為核心的品牌運營商，采取加盟和自營相結(jié)合的經(jīng)營模式，其中，加盟業(yè)務(wù)是公司實現(xiàn)銷售的主要方式。目前，公司擁有“Raidy Boer”、“GHILARO”和“Mesimia”3個自主品牌，并在國內(nèi)獲得意大利“ferrante”品牌的獨家授權(quán)。截至2015年末，公司在全國已開設(shè)516個門店，其中425個為加盟店。

　　業(yè)績下滑引監(jiān)管層詢問

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年至2015年，雷迪波爾的營業(yè)收入分別為5.424億元、4.4897億元和3.7073億元；凈利潤分別為7142.44萬元、6488.12萬元和4198.19萬元，兩項業(yè)績指標連續(xù)3年整體呈持續(xù)下滑態(tài)勢。

　　記者在查閱證監(jiān)會網(wǎng)站時注意到，兩年前，雷迪波爾也曾披露過招股說明書。根據(jù)彼時披露的數(shù)據(jù)來看，公司2011年和2012年的營業(yè)收入分別為5.495億元、6.0683億元；凈利潤分別為9228.96萬元、8116.69萬元。

　　通過對比雷迪波爾前后披露的兩份招股說明書，公司近5年的營業(yè)收入和業(yè)績幾乎都是呈下滑趨勢。尤其是在2015年度，公司的營收、凈利潤分別下滑17.43%、35.29%，幅度較大。

　　對此，雷迪波爾在招股說明書中表示，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績受宏觀經(jīng)濟增速放緩、市場競爭加劇等因素的影響，營業(yè)利潤、凈利潤等主要經(jīng)營指標呈下滑趨勢。如果宏觀經(jīng)濟景氣度持續(xù)下降、市場競爭進一步加劇，不排除未來公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下降的可能。

　　與此同時，持續(xù)下滑的業(yè)績也引起了證監(jiān)會的關(guān)注。記者注意到，就在此次雷迪波爾披露招股說明書的當天，監(jiān)管部門從4個方面反饋了38個問題，包括要求公司補充披露期內(nèi)營收、利潤持續(xù)大幅下降的原因、同期主要競爭對手情況、行業(yè)整體是否出現(xiàn)不利變化，公司在行業(yè)內(nèi)競爭地位是否出現(xiàn)不利變化、是否存在整體競爭力弱、抗風險能力有限等情況。

　　其實，不僅僅是雷迪波爾的營收出現(xiàn)了下滑，記者注意到，就連昔日的“國內(nèi)服飾第一品牌” 美邦服飾 都迎來上市7年以來的首次虧損。美邦服飾2015年業(yè)績快報顯示，公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入62.85億元，同比下降5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.31億元，同比下降396%。

　　長江證券 分析師雷玉表示，紡織服裝行業(yè)目前仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期。國內(nèi)品牌服飾面臨消費市場由賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)變，大部分品牌企業(yè)因適合賣方市場的經(jīng)營模式無法滿足目前買方市場的需求。

　　逆勢開店引關(guān)注

　　本次沖刺IPO前，雷迪波爾控股股東、實際控制人劉長明直接持有公司49.03%股份，并分別通過雷迪波爾投資、德和治新間接持有公司19.88%股份，合計持有公司68.91%的股份。

　　雷迪波爾此次披露的招股說明書顯示，公司擬登陸深交所，計劃發(fā)行不超過5000萬股，總募資4.818億元，其中3.909億元用于營銷渠道建設(shè)項目，另外3337萬元、5754萬元分別用于設(shè)計研發(fā)中心擴建項目、信息系統(tǒng)提升建設(shè)項目。

　　然而，目前從地區(qū)分布上來看，雷迪波爾的主要銷售區(qū)域集中于西南地區(qū)，其次是華東、華中地區(qū)。其中，僅西南地區(qū)的占比就達89%。招股說明書顯示，占主營收入72.99%的加盟店數(shù)量為425個，而自營門店僅為91個，占主營收入的比例為27.01%。對此，雷迪波爾在招股書中坦言，公司業(yè)務(wù)區(qū)域分布相對比較集中，如果西南地區(qū)的社會和經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年度，公司加盟店凈減少40個，自營店凈減少13個，門店總數(shù)凈減少53個；2015年度，公司加盟店凈減少3個，自營店凈減少1個，門店總數(shù)凈減少4個。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，在市場縮水的前提下，公司募投項目卻是重金擴充門店，募投項目的投向與市場以及公司本身的發(fā)展趨勢有所背離。記者多次致電雷迪波爾詢問有關(guān)情況，但截至記者發(fā)稿，對方電話均無人接聽。

　　其實，業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑也并不無道理。記者注意到，按照申萬行業(yè)男裝、女裝、休閑服裝、鞋帽分類，A股共有26家相關(guān)行業(yè)上市公司。目前，26家上市公司中除了 紅豆股份 以外，其余的服裝品牌上市公司均在近幾年減少了店面。

　　在國內(nèi)外市場低迷及消費升級的壓力下，大部分服裝企業(yè)早已開始謀劃轉(zhuǎn)型。據(jù)統(tǒng)計，目前有超過80%的上市服裝公司進行了線上線下雙布局；也有不少公司“紛紛出海”，加大海外并購。不過，根據(jù)這些企業(yè)的年報，轉(zhuǎn)型的效果暫時還難以體現(xiàn)在業(yè)績中，華麗轉(zhuǎn)身者寥寥。

　　或受益于IPO提速

　　雖然目前IPO排隊等待“放行”的企業(yè)超過800家，但隨著近期的監(jiān)管政策調(diào)整，這種情況似乎將有所緩解。記者注意到，在加強對IPO各個環(huán)節(jié)、各類主體、各種違法行為的監(jiān)管背景下，IPO發(fā)審出現(xiàn)了一些新變化，IPO發(fā)審節(jié)奏回歸正常，下發(fā)批文頻率在近期達到新高。

　　7月22日，證監(jiān)會核準了14家企業(yè)IPO批文，這也是7月份的第二批批文。此前，今年7月8日，證監(jiān)會核準了13家企業(yè)上市申請。因此，7月份兩次共核準了27家公司上市申請，創(chuàng)下近一年來的新高。在這14家企業(yè)中，上交所7家，深交所中小板2家，創(chuàng)業(yè)板5家�；I資總額預(yù)計不超過120億元。

　　值得注意的是，證監(jiān)會今年以來新股批文下發(fā)的速度呈現(xiàn)出穩(wěn)步提速的狀態(tài)。“現(xiàn)在打新不用提前凍結(jié)資金，因此，加快IPO節(jié)奏對A股實質(zhì)性影響并不明顯。但更多的是，透露了政策信號。”一位不愿透露身份的券商投行人士對記者表示。

　　該人士認為，在市場對IPO逐步忘卻的時候，監(jiān)管層核準新股上市似乎悄然提速，規(guī)模也開始放大。雖然目前在IPO排隊企業(yè)名單，共有包括太平鳥在內(nèi)的十多家服飾企業(yè)，但雷迪波爾此時選擇向IPO出發(fā)或?qū)⑷〉貌诲e的效果。