2014年9月30日，俄羅斯Krasnoyarsk，一位工作人員在擺放鈀金。

　　據(jù)路透社報(bào)道，鈀金繼2015年表現(xiàn)慘淡之后，投資者對(duì)以該金屬支持的交易所上市基金(ETF)依然興趣缺缺，表明盡管供應(yīng)缺口有望加大，但鈀金今年處境可能仍很艱難。

　　由于礦山產(chǎn)量降低以及汽車產(chǎn)業(yè)需求增加，市場觀察人士預(yù)測(cè)，今年鈀金缺口將擴(kuò)大。

　　不過，今年鈀金的表現(xiàn)卻落后于其他貴金屬;鈀金價(jià)格上漲了5%，黃金和鉑金分別上漲了20%和17%。

　　資金流入以實(shí)貨貴金屬支持的ETF，使黃金、白銀以及鉑金受益，但鈀金卻錯(cuò)失良機(jī)。

　　“這是一個(gè)大問題，”瑞士寶盛集團(tuán)分析師Carsten Meneke稱，“鈀金曾在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)被公認(rèn)為看漲品種，我們一直擔(dān)心如果投資者對(duì)其失去耐心會(huì)發(fā)生什么。”

　　他說，雖然很多分析師預(yù)計(jì)基礎(chǔ)供需缺口會(huì)越來越大，但ETF持倉變化可能會(huì)抵消這種影響。ETF持倉變化更多地被視為庫存方面的變化，而非市場供需基本面因素的變化。

　　“ETF持倉量自2015年300萬盎司至220萬盎司的峰值回落，意味著市場從供應(yīng)不足轉(zhuǎn)為均衡，從而在一定程度上削弱了鈀金看漲題材�！�

　　黃金ETF第一季度創(chuàng)下2010年以來最大季度流入規(guī)模，因金價(jià)創(chuàng)下近30年來最大漲幅。

　　監(jiān)管文件顯示，雖然黃金多頭John Paulson減持黃金押注;而億萬富翁索羅斯和其他大型基金多年來首次重拾黃金。

　　但全球鈀金ETF持倉量自去年年中以來下降了略超過25%，據(jù)稱其中大部分都是2014年推出的總部位于約翰內(nèi)斯堡的ETF持倉減少。

　　以蘭特計(jì)價(jià)的鈀金也在8月降至兩年低點(diǎn)每盎司6,770蘭特。、

　　“當(dāng)價(jià)格跌得太多，到一定時(shí)候你只能減少損失并結(jié)清頭寸，”Metals Focus的分析師Nikos Kavalis說，“很多倉位是在價(jià)格高得多的時(shí)候建立的。”

　　上述新的南非鈀金ETF啟動(dòng)后，其鈀金持倉在2014年達(dá)到了近100萬盎司。在ETF持倉逆轉(zhuǎn)后，鈀金失去了一個(gè)重要的需求領(lǐng)域。

　　鈀金持倉已從第一季低點(diǎn)回升，但仍較今年年初減少近25萬盎司，并處于兩年低點(diǎn)附近。

　　如果情況沒有更加持續(xù)的改善，鈀價(jià)將繼續(xù)落在后頭。

　　“鉑金和鈀金自身都沒有足夠強(qiáng)勁的基本面，來使價(jià)格在當(dāng)前水平基礎(chǔ)上不斷上升，”工銀標(biāo)準(zhǔn)銀行的分析師Tom Kendall說。

　　“價(jià)格要繼續(xù)上漲，需要基本面有所改善，不管是供應(yīng)面的繼續(xù)重組，還是需求增長加快，另外還需要投資者近來重燃的熱情保持下去�！�