經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，于3月20日正式裁定對(duì)無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。

　　從根本上來看，促使無(wú)錫尚德最終破產(chǎn)重整的隱患早就預(yù)埋下了。無(wú)錫尚德近年來飽受成本費(fèi)用高企、產(chǎn)能利用不足、負(fù)債率大幅攀升等困擾，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損，大量債務(wù)到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境。

　　而最終直接、快速將無(wú)錫尚德推上破產(chǎn)重整審判臺(tái)的是兩筆債務(wù)：一筆是3月18日，尚德電力宣布5.41億美元可轉(zhuǎn)債違約，成為內(nèi)地第一家在美上市的違約公司；另一筆是截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元，其中3月份到期債務(wù)中有10億元是銀行貸款，而大部分是中國(guó)銀行的，此時(shí)中國(guó)銀行起訴尚德逼債，是破產(chǎn)保護(hù)程序的第一步。這兩筆已經(jīng)到期和即將到期的債務(wù)直接將尚德逼向破產(chǎn)絕境。

　　全球光伏產(chǎn)業(yè)等新能源產(chǎn)業(yè)概念化炒作太厲害，使得各國(guó)企業(yè)盲目上馬，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)遭受歐美雙反制裁，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)雪上加霜。再加上，國(guó)內(nèi)企業(yè)貪大求全，盲目擴(kuò)大再生產(chǎn)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

　　從尚德內(nèi)部管理看，過度貪大求全、不顧自身資本資金實(shí)力盲目擴(kuò)張甚至空手套白狼。在2005年底到2008年短短三年間，尚德產(chǎn)能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內(nèi)新兵躍升至全球第一。同時(shí)，決策上屢屢失誤損失慘重。無(wú)錫尚德23億美元的負(fù)債主要由“戰(zhàn)略決策失誤”“行業(yè)性虧損”兩方面的原因造成。先是2009年在成都啟動(dòng)的碲化鎘薄膜電池項(xiàng)目以失敗告終；緊接著在上海投入3億美元建造的50M W非晶硅薄膜電池工廠被迫整個(gè)關(guān)閉；此后，與M EM C長(zhǎng)單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元；而耗資1.07億美元收購(gòu)日本M SK股權(quán)后卻未能在日本市場(chǎng)占到便宜。

　　在上述盲目擴(kuò)張和投資屢屢失誤中，尚德自身并沒有多少自有資本資金，幾乎全部用的是銀行貸款和發(fā)債籌集。按照?qǐng)?bào)道透露，債務(wù)高達(dá)23億美元，其中工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。而尚德電力的市值已從上市之初的49多億美元跌到如今的約1.5億美元，嚴(yán)重資不抵債。

　　僅3月份需要償付的債務(wù)就高達(dá)45億元，其中此前已經(jīng)宣布違約的5.41億美元的可轉(zhuǎn)債最為迫切，還有以中國(guó)銀行為主的貸款10億元。尚德無(wú)奈只有宣布破產(chǎn)重整。在23億美元債務(wù)中，國(guó)內(nèi)銀行貸款占到了50%，涉及債權(quán)銀行多達(dá)9家。這些貸款如何歸還呢《破產(chǎn)法》規(guī)定債權(quán)按以下順序清償：(一)破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi);(二)破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款;(三)破產(chǎn)債權(quán)。銀行債權(quán)列為第三項(xiàng)，不排除最終形成貸款壞賬，出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)在看，銀行貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是一定的，只是壞賬多少的問題。

　　尚德破產(chǎn)使得銀行巨額貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行和監(jiān)管部門來說不是沒有教訓(xùn)的。在光伏產(chǎn)業(yè)概念化炒作下，在尚德創(chuàng)始人忽悠下，9家銀行蜂擁而上給其巨額貸款，從那天起風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)開始預(yù)埋了。如果不是尚德能夠這么輕易從銀行獲得貸款，擁有如此充足的現(xiàn)金流，說不定就不會(huì)盲目擴(kuò)張。9家銀行同時(shí)對(duì)一家企業(yè)發(fā)放巨額貸款，本身就暴露銀行業(yè)管理上的嚴(yán)重問題。這種情況在全國(guó)各地屢屢發(fā)生，銀行不能不深刻反思。