經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 楊 然

　　保險(xiǎn)業(yè)在養(yǎng)老金融中發(fā)揮著越來越重要的作用。近期，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)年金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確了商業(yè)保險(xiǎn)年金（以下簡稱“商保年金”）的概念，并提出推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的政策舉措和監(jiān)管要求。

　　商業(yè)保險(xiǎn)年金并非單指某一類產(chǎn)品，而是對(duì)保險(xiǎn)公司開發(fā)的第三支柱產(chǎn)品的統(tǒng)稱�！锻ㄖ�》明確，商保年金是指商業(yè)保險(xiǎn)公司開發(fā)的具有養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)管理、長期資金穩(wěn)健積累等功能的產(chǎn)品，包括保險(xiǎn)期限5年及以上、積累期或領(lǐng)取期設(shè)計(jì)符合養(yǎng)老保障特點(diǎn)的年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金以及金融監(jiān)管總局認(rèn)定的其他產(chǎn)品。

　　商保年金為何以5年為判斷標(biāo)準(zhǔn)？“這兼顧了養(yǎng)老儲(chǔ)備長期性特征，以及目前行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況。”北京大學(xué)中國保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心專家委員會(huì)委員朱俊生表示，一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)是為養(yǎng)老做長期儲(chǔ)備，期限太短不利于滿足養(yǎng)老儲(chǔ)備的長期性要求。另一方面，目前利率下行，期限太長帶來的剛性負(fù)債成本會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理帶來較大挑戰(zhàn)。因此，從經(jīng)營穩(wěn)健以及利率風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，行業(yè)整體負(fù)債呈現(xiàn)短期化傾向。

　　為加快補(bǔ)齊第三支柱養(yǎng)老短板，近兩年來已有專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金等多項(xiàng)試點(diǎn)正在開展。那么個(gè)人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金和商保年金有什么關(guān)系？“商保年金是一個(gè)比較寬泛的概念，個(gè)人養(yǎng)老金下的保險(xiǎn)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品，均被列入商保年金范疇�！眹�民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，簡單來說個(gè)人養(yǎng)老金制度是在現(xiàn)有社保的基礎(chǔ)上，為自己設(shè)置一個(gè)屬于個(gè)人的養(yǎng)老金賬戶，大家把錢存進(jìn)這個(gè)賬戶，自主購買符合養(yǎng)老投資預(yù)期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，給自己準(zhǔn)備另外一份養(yǎng)老金。和個(gè)人養(yǎng)老金相比，商業(yè)養(yǎng)老金沒有社保參與限制，年滿18周歲均可自愿建立商業(yè)養(yǎng)老金賬戶，同時(shí)也沒有金額限制，領(lǐng)取時(shí)間相對(duì)更加靈活，但無法享受稅收優(yōu)惠。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品通過多賬戶的產(chǎn)品組合，能夠滿足客戶不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求�！袄�如，在市場(chǎng)實(shí)踐中，養(yǎng)老年金險(xiǎn)普遍與分紅險(xiǎn)或是萬能賬戶結(jié)合，個(gè)別經(jīng)營主體還在探索將養(yǎng)老年金險(xiǎn)與投連賬戶結(jié)合。其中，年金險(xiǎn)提供確定、終身的現(xiàn)金流，分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)提供保底且相對(duì)穩(wěn)健的收益，投連險(xiǎn)則在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，獲取更高的投資收益�！敝炜∩�表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)多賬戶的設(shè)計(jì)，有助于在中國資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀下實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和收益性的有效結(jié)合，滿足客戶不同養(yǎng)老財(cái)富管理風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求。

　　今年9月份，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，此次發(fā)布的《通知》作為其配套政策，將有利于引導(dǎo)保險(xiǎn)公司發(fā)揮精算技術(shù)、長期產(chǎn)品開發(fā)和長期資金管理的優(yōu)勢(shì)，為人民群眾提供豐富多樣的養(yǎng)老保障和跨期財(cái)務(wù)規(guī)劃服務(wù)。

　　目前在我國居民家庭財(cái)富中，短期存款的占比很高。“截至2023年底，我國住戶人民幣存款近140萬億元，其中2/3以上為一年期以內(nèi)存款，不利于建立長期養(yǎng)老儲(chǔ)備，將短期儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老資產(chǎn)的需求迫切。”朱俊生表示，養(yǎng)老需要提前規(guī)劃足夠、專項(xiàng)的資金，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品期限長，在人口高齡化和長壽化背景下可以幫助客戶做長期養(yǎng)老儲(chǔ)備，有助于優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)。

　　從投資端看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金具有期限長的優(yōu)勢(shì)，可為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長期資金支持，但目前仍存在“長錢短用”的問題，沒有充分發(fā)揮跨越經(jīng)濟(jì)周期的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。對(duì)此，朱俊生建議，要適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，提升養(yǎng)老資金投資收益率。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可拉長考核期限，優(yōu)化績效考核體制，完善對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和責(zé)任匹配機(jī)制，倡導(dǎo)長期投資理念，提升投資能力，提高長期養(yǎng)老資金的投資回報(bào)。