據(jù)央行網(wǎng)站公告，為保持銀行體系流動性充裕，2024年12月25日，人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為50890億元。Wind顯示，因12月16日有1.45萬億元MLF到期，因此本月MLF凈回籠1.15萬億元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，MLF縮量續(xù)做反映市場流動性充裕，資金面保持寬松態(tài)勢。2024年央行完善了貨幣政策操作框架，MLF明確采用利率招標，操作量由央行事先給定。此次MLF操作投放3000億元，說明央行對當前市場流動性狀況的判斷是充裕的，進一步大量投放的必要性較低。

　　從資金面看，12月以來，銀行間隔夜利率基本運行在1.5%下方，國有大行發(fā)行的1年期同業(yè)存單利率已降至不足1.7%，各期限資金供給都非常充裕，為平穩(wěn)跨年、跨春節(jié)提供了適度寬松的流動性環(huán)境。

　　與此同時，央行流動性投放渠道更加多樣，對流動性管理工具的操作也更從容。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，今年以來，央行在公開市場操作中增加了國債買賣、買斷式逆回購等工具，有條件適度平滑四季度集中到期的MLF，減輕滾續(xù)操作壓力。

　　10月、11月，央行MLF操作分別凈回籠890億元、5500億元，但通過國債買賣、買斷式逆回購操作均實現(xiàn)了全月中長期資金的凈投放，而且期限品種更為靈活。有機構反映，12月央行已開展各類工具操作，預計國債買賣、買斷式逆回購的總操作量仍會顯著大于MLF到期量，可以保障市場流動性充裕。

　　“新工具置換MLF有利于降低資金成本，緩解銀行凈息差壓力�！睂＜冶硎�，往年年末，央行通過加大MLF操作的方式供應流動性。2024年央行在降準補充長錢的基礎上，更多運用買斷式逆回購和7天期逆回購操作。這兩項工具期限相對更短、利率更低，既滿足了機構跨年資金需求，又減輕了機構負債成本，有利于穩(wěn)定銀行凈息差。

　　值得注意的是，下半年以來，MLF改為市場化利率招標，參與機構更多參考1年期同業(yè)存單利率投標，因此MLF中標利率已沒有政策含義。記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，目前國有和股份銀行1年期同業(yè)存單利率在1.65%附近，這類銀行投標MLF的利率不會顯著高于同業(yè)存單利率，中小銀行由于融資能力相對弱，投標MLF的利率會有所提高，“考慮到工具之間的替代性，MLF投放多其他工具就使用少，市場對此應理性、辯證看待�！�