本報(bào)記者 熊 悅

　　據(jù)華源證券研究所固收團(tuán)隊(duì)估算，截至2024年9月份末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到29.4萬億元。第三季度理財(cái)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，環(huán)比增量約為0.8萬億元。

　　分類型來看，各類型理財(cái)子公司的產(chǎn)品規(guī)模較年初均實(shí)現(xiàn)不同程度的增長。截至2024年9月份末，國有大行理財(cái)子公司的理財(cái)規(guī)模較年初增長1.25萬億元，增幅為15.2%；股份制銀行理財(cái)子公司（不含浙銀理財(cái)）和城商行、農(nóng)商行理財(cái)子公司的理財(cái)規(guī)模分別較年初增長10.8%和13.1%。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉豐銘對《證券日報(bào)》記者表示，三季度理財(cái)規(guī)模增長主要受到以下幾方面因素的支撐：首先，市場流動(dòng)性充裕為理財(cái)規(guī)模的穩(wěn)健增長提供了良好環(huán)境；其次，政策面作用也很明顯，如“手工補(bǔ)息”被監(jiān)管明令禁止后，不少資金涌入理財(cái)，尤其是低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的現(xiàn)金管理類、固收類產(chǎn)品；最后，投資者對理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知和接受度逐步提升，投資者需求旺盛也在一定程度上推動(dòng)了理財(cái)規(guī)模的增長。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱，三季度理財(cái)規(guī)模增長受多重因素推動(dòng)，除了理財(cái)產(chǎn)品的收益率相比表內(nèi)存款性價(jià)比優(yōu)勢凸顯外，“手工補(bǔ)息”整改影響存款流向理財(cái)，今年7月份存款利率下降造成表內(nèi)存款吸引力明顯下滑也在推動(dòng)理財(cái)規(guī)模增長。

　　進(jìn)入四季度銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模將如何演繹？

　　從存款利率方面來看，10月份以來，國有大行開啟年內(nèi)第二輪存款掛牌利率下調(diào)，諸多股份制銀行、城商行、民營銀行、農(nóng)村中小銀行的各類存款產(chǎn)品利率相繼下降。

　　華源證券研究所固收團(tuán)隊(duì)估算數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月份末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模合計(jì)29.7萬億元，理財(cái)規(guī)模增量為0.44萬億元，明顯低于上年同期0.9萬億元的增量。該團(tuán)隊(duì)分析稱，這主要受兩大因素影響：一是9月份以來股市走強(qiáng)，部分理財(cái)客戶可能選擇入市或觀望股市，階段性降低投資固收類理財(cái)?shù)膭?dòng)力；二是9月份下旬固收類理財(cái)（不含現(xiàn)金管理類）出現(xiàn)凈值波動(dòng)，理財(cái)客戶需要時(shí)間緩沖。

　　“隨著年末資金面趨緊，理財(cái)公司可能更加注重配置效率和流動(dòng)性管理，在資產(chǎn)端合理布局，保障產(chǎn)品收益穩(wěn)定。因此，四季度銀行理財(cái)規(guī)�；�?qū)⒗^續(xù)保持增長趨勢，但增速可能較三季度有所放緩。”劉豐銘表示。

　　“10月份新一輪存款利率下調(diào)助推‘存款搬家’，或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)理財(cái)規(guī)模高增。預(yù)計(jì)12月份理財(cái)規(guī)模將迎來季節(jié)性回撤。債市波動(dòng)也會(huì)階段性擾動(dòng)理財(cái)規(guī)模。”明明表示。